VCs abandonam regras antigas para ‘tempos difíceis’ para investir em startups de IA

Se há uma coisa em que os VCs concordam ao apoiar startups de IA, é que a IA requer uma abordagem de investimento diferente das mudanças tecnológicas anteriores.

“Estes são tempos difíceis”, disse Eileen Lee, fundadora e sócia-gerente da Cowboy Ventures, no palco do TechCrunch Disrupt 2025. O capitalista de risco de longa data disse que algumas empresas de IA passaram de “zero a US$ 100 milhões em receitas em um ano”, e as regras para investir mudaram drasticamente.

Mas Lee também destacou que, com base na pesquisa da sua empresa, os investidores da Série A não procuram apenas um rápido crescimento das receitas. “É um algoritmo com diferentes variáveis ​​e diferentes coeficientes.”

Os fatores que os investidores estão medindo atualmente incluem se uma startup está produzindo dados, quão competitiva ela é, o desempenho passado do fundador e a profundidade técnica do produto, disse Lee. “Dependendo de qual é a sua empresa, o resultado da fórmula do algoritmo será diferente”, disse ela.

John McNeil, cofundador e CEO da empresa de criação de startups DVx Ventures, disse que mesmo as startups que crescem rapidamente desde o início até US$ 5 milhões em receitas muitas vezes lutam para garantir financiamento subsequente. “Acho que o jogo mudou e está mudando de forma dinâmica”, disse ele.

McNeil observou que os investidores da Série A estão agora aplicando às startups em estágio inicial os mesmos padrões rigorosos que antes eram reservados para empresas mais maduras.

“Muitos investidores acreditam que as empresas emergentes estão quase sempre “Eles têm o melhor mercado de entrada”, disse McNeil sobre por que as empresas de capital de risco da Série A estão tão focadas na capacidade das startups de atrair e reter clientes.

Steve Jang, fundador e sócio-gerente da Kindred Ventures, discorda que um forte go-to-market (GTM), um termo da indústria para vendas e marketing, seja mais importante para os investidores. “Não acho que seja 100% verdade que a tecnologia medíocre e o excelente GTM terão sucesso, arrecadarão dinheiro e conquistarão clientes. Acho que ter ambos é um requisito necessário.”

Embora McNeil tenha esclarecido posteriormente que é importante ter um produto sólido, seus comentários iniciais estavam relacionados à necessidade dos fundadores desenvolverem uma estratégia de vendas e marketing muito forte desde o início. “Os investidores estão muito mais sofisticados em relação aos mercados em que dependem do que no passado”, disse ele.

(O debate marketing versus tecnologia foi trazido à tona mais tarde na conferência, quando Roy Lee, fundador da startup viral Cluley, disse: disse no palco (Que nem sempre é a melhor ideia lançar um produto que mal funciona, mesmo que tenha grande fama nas redes sociais.)

Lee acrescentou que as startups de IA também estão atualmente sob pressão para fornecer atualizações de produtos e novos recursos a um ritmo sem precedentes, à frente das empresas estabelecidas que procuram introduzir produtos semelhantes. “Se você observar os volumes de remessa da OpenAI e da Anthropic, terá que pensar em como combinar volume de remessa, velocidade de remessa e qualidade”, disse ela.

Apesar das expectativas de um enorme crescimento e rápido desenvolvimento de produtos, os painelistas concordaram que a indústria de IA ainda está em seus estágios iniciais. Como diz Jiang: “Mesmo em um LLM, não há um vencedor claro e definitivo. Há concorrentes vindo atrás deles”.

Isto significa que as startups, sejam elas empresas estabelecidas há décadas ou startups radicais, ainda têm um caminho para assumir posições de liderança.