PRAGA/VARSÓVIA – Há apenas uma semana, antes de enchentes mortais varrerem a Europa Central, a República Tcheca parecia estar a caminho de se tornar o primeiro país da região desde a COVID-19 a reduzir seu déficit orçamentário firmemente abaixo do limite de 3% do PIB estabelecido pelas regras da União Europeia.
Agora, essa pequena vitória para as finanças públicas está em jogo enquanto a República Tcheca e a Polônia, que suportaram o peso do dilúvio, calculam o custo das piores enchentes que atingiram a região em pelo menos duas décadas.
Com base em estimativas de autoridades locais, os danos à infraestrutura podem atingir um total combinado de US$ 10 bilhões somente nesses dois países. O ministro das finanças da Polônia disse que os US$ 5,6 bilhões alocados de fundos da UE cobririam alguns, mas não todos os custos para se recuperar das enchentes.
Perdas econômicas relacionadas a condições climáticas extremas estão aumentando a pressão sobre as finanças públicas em uma região ainda pressionada pelas consequências da pandemia de COVID-19 e pelo aumento da inflação após a invasão da vizinha Ucrânia pela Rússia em 2022.
Desde a pandemia, quando os estados-membros da UE deixaram de lado a estipulação do bloco de manter os déficits anuais em 3% do produto interno bruto, os déficits orçamentários na região aumentaram para até 9% do PIB na Romênia e 7% na Polônia e Hungria.
A inflação e as eleições na Polônia, Hungria e Romênia – com as inevitáveis promessas de generosidade – dificultaram ainda mais os cortes do déficit.
Maiores investimentos militares, gastos com pensões atrelados à inflação e maiores custos com serviço da dívida também estão afetando os orçamentos.
Na quinta-feira, o Ministério das Finanças tcheco disse que alocaria 30 bilhões de coroas (US$ 1,3 bilhão), ou 0,4% do PIB, para danos causados por enchentes em uma emenda orçamentária de 2024, 25% acima da estimativa inicial do economista do ING David Havrlant no início desta semana.
Isso pode levar o déficit tcheco para perto dos 3% definidos pelas regras da UE, acima da meta original de 2,5%, com o déficit do ano que vem agora também projetado acima dos planos anteriores.
Steffen Dyck, vice-presidente sênior da Moody’s Ratings, disse que, embora a região parecesse mais bem preparada do que no passado para lidar com inundações, ela estava tendo que lidar com incidentes e seu impacto econômico com mais regularidade.
“Ainda pode haver um impacto nos gastos do governo, dependendo do dano final, e alguns países, como a República Tcheca e a Polônia, já anunciaram apoio fiscal emergencial imediato”, disse Dyck.
A pressão inesperada sobre as finanças tchecas destaca a escala do desafio enfrentado pelos demais países membros do leste da UE, que ainda enfrentam déficits maiores, que variam de quase 7% na Romênia a mais de 5% na Polônia e Hungria.
VISÃO DE LONGO PRAZO
Uma análise da Reuters de projetos de orçamento e anúncios governamentais sobre planos fiscais mostra que a Polônia e a Hungria podem levar a maior parte desta década para reduzir os déficits para menos de 3%, enquanto a Romênia pode não conseguir isso até a década de 2030.
Para a Polônia, a maior economia da região, a Moody’s prevê que a dívida do governo geral pode aumentar para 60% do PIB até 2027 devido ao aumento dos empréstimos, o que aumentará as despesas relacionadas à dívida.
A Moody’s espera que o déficit orçamentário polonês exceda 5% do PIB em 2025, seguido por uma “consolidação muito gradual” em direção a um déficit de 3% nos próximos quatro a cinco anos.
Sobrecarregada com o custo dos reparos das enchentes, a Polônia agora pressionará por mais margem de manobra da UE para fortalecer suas finanças estatais.
A Fitch Ratings disse que as pressões de gastos na Polônia foram “maiores do que o previsto” depois que Varsóvia revelou seu projeto de orçamento para 2025, embora uma sólida base de receita tenha fornecido suporte.
As enchentes atingiram uma região que já estava sofrendo com a fraca economia alemã, destino de 20% a 30% das exportações da Europa Central, com possíveis ramificações de longo prazo para as finanças do estado.
“As perspectivas de crescimento da CEE podem sofrer se a fraqueza econômica da Alemanha se mostrar estrutural e prolongada”, disse Karen Vartapetov, diretora e analista líder de classificações soberanas da CEE e CEI na S&P Global.
“O crescimento mais fraco no médio prazo, por sua vez, pode pressionar as finanças públicas da CEE em um momento em que os custos de financiamento do governo continuam altos.”
Os custos do serviço da dívida aumentaram para 4,7% do PIB na Hungria e 2% na Polônia e Romênia no ano passado, com apenas 1,3% da conta de juros do PIB da República Tcheca ficando abaixo da média da UE — mas ainda quase o dobro do nível de 0,7% visto antes da COVID-19.
A Romênia ainda não divulgou um orçamento para 2025, com Bucareste considerando um prazo de sete anos para controlar seu déficit dos níveis mais altos da UE, que alguns economistas dizem que pode chegar a 8% do PIB este ano devido a uma custosa reforma previdenciária.
A Hungria, cujo déficit orçamentário tem sido em média de quase 7% do PIB desde a pandemia, prometeu reduzi-lo para 4,5% do PIB este ano, embora a Moody’s espere que seja um ponto percentual maior, mesmo após as recentes tentativas de reduzir a lacuna. REUTERS
