LONDRES – Uma enxurrada de interesse entre empresas interessadas em listar na Bolsa de Valores de Londres sugere que a sorte do British Stock Market pode estar melhorando após muitos anos de atividade deprimida.
Várias grandes empresas estão olhando para possíveis listagens de ações de Londres, incluindo a gigante chinesa de moda rápida Shein, Mineiro Anglo American Platinum e Conglomerado de Hong Kong CK Holdings Infraestrutura. Um esforço do novo governo trabalhista para canalizar mais dinheiro do British Pension Fund em ações locais pode ajudar.
Mas o mercado ainda é muito menor do que era antes da crise financeira global de 2008, e uma recente retração dos investidores de ações européias atingiu Londres mais com força do que outros mercados europeus.
De certa forma, os desafios do mercado de ações de Londres são semelhantes aos de Cingapura, onde novas listagens diminuíram, as exclusões estão aumentando e a liquidez caiu ao longo dos anos. Em agosto de 2024, um grupo de revisão liderado pela Autoridade Monetária de Cingapura foi criada para fornecer medidas para reviver a Bolsa de Cingapura (SGX).
Como o SGX, as ofertas públicas iniciais (IPOs) na troca de Londres diminuíram, enquanto várias grandes empresas optaram por mudar suas principais listagens de ações para Nova York.
Um golpe especialmente amargo foi o fracasso de Londres em listar uma das empresas de tecnologia britânica mais promissoras, a ARM Holdings de designer de chips. Apesar do lobby dos ministros do governo e de uma oferta para relaxar as regras da listagem britânica, a empresa -mãe japonesa da ARM, Softbank Group Corp, escolheu Nova York por seu retorno aos mercados públicos.
Em 2022, o Miner BHP Group também mudou sua lista principal para Sydney, encerrando um acordo duplo com Londres que havia datado da criação da empresa em uma fusão 20 anos antes.
Os investidores também foram dissuadidos pelo fraco desempenho de algumas listagens de alto nível em 2021, incluindo Drelection e Dr. Martens.
Londres é apenas o sexto maior globalmente agora, atrás dos EUA, China, Japão, Índia e Hong Kong e em tamanho semelhante a Paris, uma poderosa verificação da realidade de uma instituição cuja história remonta a mais de 200 anos.
Veja como a Grã -Bretanha tomou medidas para melhorar seu mercado de ações doentes:
Quão ruim é a desaceleração do mercado de ações de Londres?
A capitalização total das ações listadas em Londres caiu de uma alta de US $ 4,3 trilhões em 2007 para cerca de US $ 3,2 trilhões em junho de 2024, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. No mesmo período, o valor das ações dos EUA quase triplicou para US $ 57 trilhões.
A atividade diminuiu drasticamente de um pico antes da crise financeira, com o volume médio de negociação diária no índice de Share All-Share do FTSE caindo para cerca de 3,6 bilhões de libras em julho, de quase 14 bilhões de libras no mesmo mês de 2007. Os investidores tendem a pagar menos por ações ilíquidas, à medida que arriscam uma grande perda quando vendem.
O MSCI UK Share Index estava sendo negociado com um desconto de 42 % em seu colega nos EUA a partir do início de agosto, com base nos índices de preço / lucro a termo. Certamente, o declínio da atividade comercial foi em toda a Europa e a Bolsa de Londres continua sendo mais movimentada da Europa em termos da quantidade de dinheiro que muda as mãos todos os dias.
O que é o culpado?
No início dos anos 2000, o governo britânico introduziu regras, forçando os gestores de fundos de aposentadoria a serem mais abertos sobre seus investimentos e como planejavam cumprir futuras obrigações de pensão. Um resultado foi uma mudança de ações mais arriscadas – o investimento preferido do setor de pensões até esse momento – e para títulos governamentais mais seguros.
A tendência foi reforçada na década seguinte, quando milhões de trabalhadores que mantinham os chamados planos de pensão de benefício definido se aposentou. Os gerentes de pensão dobraram a dívida do governo às custas das ações para que pudessem corresponder melhor ao seu passivo de longo prazo com esses aposentados.
Além disso, a pouca alocação de patrimônio que os fundos mantiveram foi colocada cada vez mais em estoques em outros mercados, à medida que diversificaram suas participações. Os fundos de pensão da Grã-Bretanha possuíam apenas 1,6 % das ações listadas na Grã-Bretanha em 2022, abaixo de cerca de 32 % em 1992, de acordo com dados do Escritório de Estatísticas Nacionais.
Devido ao Brexit, alguns fóruns de negociação privada, conhecidos como piscinas escuras, e as bolsas de listagem secundária transferiram negócios para Amsterdã de Londres. Amsterdã também se tornou mais competitivo do que Londres e Nova York desde o Brexit. Ainda assim, Londres tomou uma participação de 25 % no mercado europeu de IPO em 2021 – o maior de qualquer cidade – antes de uma crise global atingir em 2022.
O que a Grã -Bretanha está fazendo sobre isso?
Em julho, os reguladores britânicos anunciaram uma revisão de suas regras para empresas que desejam estrear em Londres. Os novos regulamentos permitem que as empresas realizem mais atividades sem colocá -las em votação para os acionistas, de acordo com a Autoridade de Conduta Financeira.
Eles também facilitam as empresas com duas classes de ações, uma estrutura que geralmente é favorecida por empreendedores ou investidores em estágio inicial que desejam ter um papel significativo nas empresas, mesmo depois de serem públicas. O Deutsche Bank disse que as mudanças aumentariam os riscos da compra de ações e levariam a uma cultura de “comprador”, investindo em ações na Grã -Bretanha.
Quais são os planos do governo?
O Partido Trabalhista do Primeiro Ministro Keir Starmer, que conquistou o poder em julho, prometeu em seu manifesto “agir para aumentar o investimento de fundos de pensão nos mercados do Reino Unido”. Ele descreveu os planos para promover o investimento privado através de um fundo nacional de riqueza de 7,3 bilhões de libras e disse que “considera que mais etapas são necessárias para melhorar os resultados da pensão e aumentar o investimento nos mercados do Reino Unido”.
A chanceler do tesouro Rachel Reeves disse que quer que os fundos de pensão britânicos aprendam com o modelo canadense, onde planos de pensão maiores significam que eles podem investir muito mais em ativos produtivos de infraestrutura do que na Grã -Bretanha. Isso pode afetar como os fundos alocam recursos. Bloomberg
- Relatórios Addistral de Ka Wan Chern
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