Donald Trump’s última ameaça tarifáriaAlcançar o seu objectivo de assumir o controlo da Gronelândia é um pesadelo político para os líderes europeus, mas também pode criar uma séria dor de cabeça económica.
Tal como o Fundo Monetário Internacional (FMI) tem salientado repetidamente desde o início da guerra comercial de Trump no ano passado, seja qual for o nível final das tarifas, a incerteza tem o seu preço.
E como disse a diretora-gerente do FMI, Kristalina Georgieva, em outubro, na era Trump, “A incerteza é o novo normal”.
As empresas evitam novos investimentos quando não têm certeza de como será o cenário político – como a Grã-Bretanha aprendeu às suas custas durante os anos de luta pelo Brexit após o referendo de 2016.
E esta última ameaça surge justamente quando as empresas no Reino Unido e na UE estavam confiantes de que poderiam planear com segurança acordos comerciais altamente esperados estavam com a América atingido e assinado Com a cerimônia no verão passado.
Se Trump avançar com tarifas de 10% em Fevereiro – aumentando para punitivos 25% em 1 de Junho – isso colocaria areia nas rodas da economia num momento catastrófico, mergulhando a França numa crise orçamental e a Alemanha na esperança de uma recuperação económica pós-estagnação em 2025.
Para a chanceler do Reino Unido, Rachel Reeves, o momento não poderia ser pior, pois ela tinha motivos para esperar uma melhoria modesta após 12 meses difíceis.
No entanto, ironicamente, o risco mais significativo da última explosão de Trump é o risco de os preços das casas subirem novamente.
As tarifas já impostas no ano passado são as mais elevadas desde a Segunda Guerra Mundial – embora inferiores às inicialmente ameaçadas por Trump. Até agora, a inflação quase não se alterou, embora o custo crescente das principais importações de alimentos, desde o café aos abacates, tenha levado Trump a reduzir as tarifas sobre eles em Novembro.
Alguns analistas têm alertado para novos aumentos de preços há algum tempo, à medida que os estoques pré-tarifários de peças e produtos importados se esgotaram e as empresas dos EUA têm margens estreitas para absorver os custos adicionais.
Uma inflação mais elevada travaria novos cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal – derrotando um dos objectivos económicos centrais de Trump, pelo qual ele tem importunado o presidente da Fed, Jerome Powell, durante meses.
Em última análise, o risco é que este último movimento ultrajante de Trump, separando decisivamente a política económica de qualquer lógica, seja o que abala os mercados financeiros dos EUA.
Os mercados de títulos e de ações reagiram dramaticamente à ameaça tarifária “recíproca” generalizada do ano passado, fazendo com que Trump recuasse significativamente na política – e o FT cunhou a frase “taco”, que significa “Trump sempre se acovarda”.
Desde então, os investidores – especialmente nos mercados bolsistas – não têm sido, em grande parte, afectados pelas sucessivas decisões económicas de Trump – incluindo o início de acções legais contra Powell, o que suscitou uma expressão extraordinária de solidariedade por parte dos banqueiros centrais de todo o mundo.
Houve alguns indícios de “fuga para a segurança”, incluindo um épico subir em ouro E os preços da prata, mas o boom da IA continua a empurrar os índices de ações para níveis recordes.
Os investidores podem presumir “Taco” e também ignorar este último drama. Mas se decidirem que há custos na utilização de tarifas como armas contra os principais aliados económicos – incluindo, talvez, taxas de juro mais elevadas – poderá haver turbulência no futuro. Ou, como Georgieva disse sucintamente em outubro, “cingi os lombos”.
