HONG KONG – Quando o CEO da Nvidia, Jensen Huang, organizou um banquete privado para fornecedores em Taiwan, em maio, o local estava lotado com alguns dos maiores nomes da indústria eletrônica global. O presidente da Taiwan Semiconductor Manufacturing e da Hon Hai Precision Industries estavam lá, cercados por uma multidão de gigantes industriais locais.
Na foto de grupo comemorativa do evento, havia um homem de camisa escura escondido na última fila, mas poucas pessoas o reconheceriam como Chen Tao.
A sua presença modesta desmente a sua crescente influência. Um veterano militar de 53 anos que serviu no deserto de Taklamakan, na China, tornou-se um dos bilionários de IA mais ricos do país. Sua fortuna foi construída com base na demanda insaciável do mundo por tecnologia e em uma parceria significativa com a Nvidia.
Chen é o fundador e presidente da Victory Giant Technology Huizhou, que fabrica placas de circuito impresso (PCBs), a complexa espinha dorsal eletrônica dos servidores de IA. À medida que as GPUs da Nvidia impulsionam a revolução da IA, a Victory Giant, com sede em Huizhou, província chinesa de Guangdong, ao norte de Hong Kong, emergiu como um de seus principais fornecedores.
A demanda fez com que o preço das ações da Victory Giant disparasse, tornando-a a empresa com melhor desempenho no índice MSCI Asia-Pacific deste ano, com alta de mais de 530%. A empresa está avaliada em 32 vezes o lucro estimado, uma fração de mais de 100 vezes o valor de outros fabricantes locais de semicondutores.
O aumento leva Chen e sua esposa, Liu Chunlan, a um patrimônio líquido combinado de US$ 9,1 bilhões (S$ 11,8 bilhões) no fechamento de 25 de novembro, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index, colocando-os à frente de nomes como Bill Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management, e John Gray, chefe da Blackstone. A riqueza do casal vem da participação de 27% que possuem na empresa.
O Sr. Chen, que nasceu em 1972, aposentou-se do serviço militar em 1991 e tornou-se funcionário público. Mas uma viagem a Shenzhen, o centro da reforma económica da China, mudou a sua trajetória. Ele abandonou sua “tigela de ferro” (um provérbio chinês que significa o trabalho de uma vida) e mudou-se para a província de Guangdong.
Em 1996, tornei-me representante de vendas de uma fábrica de PCB de propriedade de Taiwan. Reconhecendo a enorme demanda por placas de circuito, ele fundou a Shengliang Technology (originalmente conhecida como Shenghua Electronics) em 2003 e abriu o capital em Shenzhen em 2015. De acordo com o relatório anual da empresa de 2024, sua esposa, uma cidadã chinesa com residência de longo prazo na Austrália, é diretora.
Ao longo dos anos, a Victory Giant tem sido uma das ações menos conhecidas que beneficiou “discretamente, mas de forma significativa, desta acumulação”, disse John Lin, diretor de investimentos para valor de mercado emergente e ações da China na AllianceBernstein.
E em 2019, muito antes do boom da IA, Chen fundou a divisão de interconexão de alta densidade (HDI) da empresa. Foi uma aposta nas complexas placas de última geração necessárias para placas gráficas de jogos. A aposta valeu a pena. De acordo com a mídia local, a Victory Giant fornecerá placas aceleradoras de IA da série H da Nvidia até 2024 e, desde então, cresceu e se tornou o principal fornecedor da Nvidia.
O relacionamento da empresa com a Nvidia é um ativo vital. Sumeet Singh, da Aequitas Research, estima que, dada a experiência de ponta da Victory, 60% das vendas internacionais da empresa provavelmente virão da Nvidia.
Ainda assim, grandes clientes como a Nvidia poderão mudar para outros fornecedores concorrentes se as tensões geopolíticas aumentarem ou se a capacidade de produção da Victory Giant diminuir.
Victoria Mio, chefe de ações da Grande China na Janus Henderson de Cingapura, disse que isso inclui a Unimicron Technology de Taiwan e a Zhen Ding Technology Holding. A dependência excessiva da Nvidia e da produção baseada na China aumenta a volatilidade das receitas e o risco regulatório, disse ele.
“A capacidade de produção fora da China é essencial”, diz ela. “O conflito EUA-China, as restrições à exportação e o imperativo para os gigantes da tecnologia dos EUA diversificarem os seus fornecedores são reais.”
Se as restrições comerciais forem ainda mais rigorosas, a Victory Giant poderá enfrentar riscos adicionais, incluindo restrições na cadeia de abastecimento, acesso reduzido aos principais mercados, relações tensas com os clientes e perda de oportunidades de mercado, afirmou num documento enviado à Bolsa de Valores de Hong Kong.
O Sr. Chen está perseguindo sua visão de se tornar global. A Victory Giant atende atualmente mais de 350 clientes internacionais, cobrindo os principais mercados, incluindo China continental, Estados Unidos, Japão, Europa e Coreia do Sul. Esta procura criou um problema novo e urgente: a capacidade.
Em resposta, a empresa lançou uma estratégia agressiva de “produção no exterior”. Em julho, a empresa anunciou um aumento de capital de US$ 250 milhões em sua base na Tailândia. Isto foi seguido por um novo local no Vietnã em março de 2025, visando placas HDI de alta qualidade.
Myo disse que a empresa espera usar suas fábricas na Tailândia e no Vietnã para atender clientes ocidentais sensíveis às exportações e reduzir os riscos da China.
Para liderar esse impulso global, o Sr. Chen reorganizou a equipe de gestão. Em agosto do ano passado, ele renunciou ao cargo de presidente e entregou seu sucessor a Zhao Qixiang, de 48 anos. Zhao possui uma carteira de identidade de Hong Kong que reflete as demandas da globalização, informou a empresa em um documento.
A empresa também contratou o especialista em tecnologia neozelandês Victor J. Taveras, de 66 anos, como diretor de tecnologia em agosto de 2024, reconhecendo sua experiência e conhecimento técnico na construção de fábricas nos Estados Unidos, Malásia, China e Vietnã, entre outros.
A Victory Giant enfrenta a concorrência de rivais dos EUA, a IBIDEN do Japão e a Unimicron de Taiwan. Estas empresas também estão a expandir agressivamente a sua capacidade de produção no Sudeste Asiático para competir.
Mas, por enquanto, a Victory Giant ainda desfruta de maior lucratividade. A margem bruta do conselho HDI da empresa foi de 38,8% no primeiro trimestre de 2025, ante apenas 8,3% no mesmo período do ano passado, de acordo com o documento. Bloomberg
