Enquanto a Reserva Federal se prepara para anunciar a sua última decisão sobre taxas na quinta-feira – e é amplamente esperado que reduza a sua taxa básica pela segunda vez desde Setembro, a vitória eleitoral de Donald Trump trouxe nova incerteza – e, talvez, conflito – para o banco central. formuladores de políticas.
Na quarta-feira, os traders de Wall Street estavam Quase unânime Que a Fed irá reduzir a taxa dos fundos federais, que serve de referência para outras taxas de empréstimos na economia, em um quarto de ponto. O banco central pretende reduzir o ambiente restritivo de empréstimos que criou para conter o aumento da inflação sustentado em meio à pandemia.
Com este corte, a taxa dos fundos federais do banco central regressará a cerca de 4,5%.
A caminho da votação presidencial de terça-feira, o Fed terá justificativa para comemorar o retorno da inflação De volta à sua meta de 2%.
Ao mesmo tempo, o desemprego manteve-se em 4,1%.
Em essência, o Fed satisfez o duplo mandato de manter a inflação e o desemprego baixos.
Mas alcançar essa meta agora coincide com o presidente eleito Trump Uma promessa de criar um sistema financeiro e económico inteiramente novo. Embora os analistas permaneçam incertos sobre como exatamente essa decisão poderá ser implementada e quão severa poderá ser, os mercados já reagiram vendendo obrigações em antecipação a um regresso à inflação resultante da combinação de crescimento e políticas comerciais combativas de Trump.
Isto deverá travar a actual trajectória da Reserva Federal de redução contínua das taxas de juro.
E isso, por sua vez, iria contrariar directamente o objectivo de Trump de manter taxas de juro baixas como parte de uma política para acelerar o crescimento económico.
“Embora Trump tenha demonstrado uma preferência consistente por uma política monetária fácil, acreditamos que o Fed se envolverá num ciclo de cortes menos agressivo sob a segunda administração Trump devido à natureza inflacionária das tarifas adicionais”, escreveram analistas do grupo financeiro Nomura Holdings numa nota. aos clientes neste outono.
Trump e o Partido Republicano negaram que as tarifas seriam inflacionárias, apontando para o sucesso de Trump em impor tarifas no seu primeiro mandato sem reavivar a inflação.
“Durante o seu primeiro mandato, o presidente Trump impôs tarifas contra a China que criaram empregos, estimularam o investimento e não causaram inflação”, disse Anna Kelly, porta-voz do Comité Nacional Republicano.
No entanto, essas tarifas, totalizando 300 mil milhões de dólares sobre produtos chineses seleccionados, eram muito mais direccionadas do que as agora propostas tarifas gerais de 3 biliões de dólares de Trump. E o ambiente de inflação é diferente agora: no primeiro mandato de Trump, a inflação subiu apenas brevemente acima de 2%.
David Seff, economista-chefe para mercados desenvolvidos da Nomura, disse que quaisquer perguntas diretas que ele fizesse na quinta-feira sobre como o presidente do Fed, Jerome Powell, entendia seu papel e responsabilidades mudariam depois que Trump assumisse.
Foi Trump quem nomeou Powell para liderar a Reserva Federal no seu primeiro mandato. Mas Trump sinalizou este ano que está disposto a abandonar uma política de longa data de manter a Fed como uma agência independente.
“Acho que tenho o direito de dizer que você deveria subir um pouco mais ou menos”, disse Trump à Bloomberg News no mês passado no Clube Econômico de Chicago, segundo a Reuters. “Não acho que deveria ser permitido ordená-lo, mas acho que tenho o direito de comentar se as taxas de juros sobem ou descem.”
Seff disse que se Trump revelasse toda a extensão do seu plano tarifário proposto, isso criaria “um evento hiperinflacionário”. Embora isso não dure necessariamente, disse Seff, seria necessário que o Fed suspendesse a sua flexibilização monetária.
Em geral, o crescimento é agora muito mais estável. A política de Trump, disse Seff, poderia colocar lenha na fogueira – e forçar o Fed a agir de maneiras que Trump não vê favoravelmente.
