WASHINGTON (Reuters) – Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram para o nível mais baixo em semanas depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, manteve as expectativas de mais dois cortes nas taxas de juros antes do final do ano. 2025.
Depois que Powell falou com líderes empresariais na Filadélfia, os rendimentos caíram até 3 pontos base (pb), liderados por ações de curto prazo que são sensíveis a mudanças na política monetária. A taxa de juro de referência das obrigações a 10 anos caiu para 4,02%, perto do nível observado no início de Setembro.
O chefe do Fed disse que as perspectivas para a inflação e o emprego parecem praticamente inalteradas desde a última reunião das autoridades em setembro.
Quando as taxas de juros foram reduzidas pela primeira vez este ano
Esta situação surge em resposta aos sinais de fragilidade do mercado de trabalho.
Os swaps de taxas de juro continuam a indicar que os decisores políticos irão reduzir as taxas de juro em um quarto de ponto percentual nas suas reuniões de Outubro e Dezembro.
John Briggs, chefe de estratégia de taxas dos EUA na Natixis North America, disse que as expectativas de política monetária “ainda apontam para um corte nas taxas em outubro, e a barreira para mudar isso é alta”.
Os contratos de swap vinculados ao resultado de reuniões políticas específicas do Fed levam em conta quase 1,25 pontos percentuais de flexibilização até o final do ano. 2026de 4% da faixa atual para 4,25%.
No entanto, as perspectivas são incertas devido à falta de indicadores económicos devido a catástrofes de grande escala.
A paralisação do governo dos EUA começou em 1º de outubro.
Ainda assim, disse Powell, “as evidências disponíveis sugerem que tanto os despedimentos como o emprego permanecem baixos, e que tanto as percepções das famílias sobre a disponibilidade de emprego como as percepções das empresas sobre a dificuldade de emprego continuam numa trajectória descendente”.
Grande parte da conversa foi dedicada à gestão do balanço da Fed, que afecta o valor relativo dos títulos do Tesouro e dos swaps de taxas de juro.
O efeito destes comentários foi tornar os swaps mais baratos em relação aos títulos do Tesouro, causando oscilações acentuadas nos spreads de swap. Por exemplo, a taxa de swap a 30 anos aumentou cerca de 3 pontos base, para cerca de 3,88%, enquanto o rendimento do Tesouro a 30 anos aumentou. permaneceu Um pouco diferente.
A Fed reduziu o tamanho do seu balanço ao não substituir todos os títulos do Tesouro dos EUA com vencimento a partir de 2022, mas reduziu gradualmente o limite de resgate, mais recentemente para 5 mil milhões de dólares (6,5 mil milhões de dólares) por mês.
O plano, que tem sido discutido há anos e mais recentemente numa reunião de Setembro, de acordo com a acta, era interromper novas drenagens de reservas do sistema bancário se se determinasse que poderiam prejudicar a liquidez.
Powell disse em 14 de outubro que poderia chegar a esse ponto “nos próximos meses”, e a perspectiva de uma demanda adicional de dívida do Tesouro por parte do Federal Reserve, que poderia levantar pequenas quantias de investidores de varejo, desencadeou uma queda nos swaps.
“Do ponto de vista do mercado de taxas de juros, isso acrescenta impulso aos spreads de swap. Torna-se menos negativo no longo prazo”, disse Ed Al Hussaini, gestor de carteira da Columbia Threadneedle. investimento. A empresa está “buscando esse sinal no balanço”.
Nas primeiras horas do dia 14 de Outubro, um ressurgimento da política comercial atingiu os mercados bolsistas em todo o mundo, aumentando a procura de obrigações, mesmo quando o proteccionismo poderia levar à inflação. de britânico Os mercados foram liderados pelos ganhos nas obrigações governamentais europeias, uma vez que os investidores apostaram em mais cortes nas taxas de juro por parte do Banco de Inglaterra, após um aumento inesperado na taxa de desemprego.
“Estamos de volta à fraude comercial e aos riscos negativos para o crescimento”, disse Lauren van Biljohn, gerente sênior de portfólio da Allspring Global Investments, à Bloomberg TV. “O ciclo de flexibilização dos EUA foi avaliado de forma muito otimista.”
O mercado quebrou em 10 de outubro.
Presidente dos EUA, Donald Trump, ameaça novas tarifas sobre a China
Esta é uma contramedida ao endurecimento das regulamentações de exportação de terras raras por parte do governo chinês. Na última medida, a China sancionou o braço americano da gigante marítima sul-coreana.
O rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu abaixo de 4% pela primeira vez em cerca de um mês, mas desde então se recuperou. As taxas de juro alemãs caíram 5 pontos base para 2,58%, o nível mais baixo desde 4 de julho, enquanto as taxas de juro do Reino Unido caíram 7 pontos base para 4,57%, o nível mais baixo desde 11 de agosto.
As obrigações governamentais mantiveram o seu papel tradicional como activo de refúgio, mesmo quando as preocupações com os défices orçamentais levaram alguns gestores de activos às chamadas descidas do valor dos activos. Os seus proponentes estão a afastar-se das obrigações soberanas e das moedas em que são denominadas, optando, em vez disso, por metais preciosos e criptomoedas, devido às preocupações de que o seu valor diminua com o tempo.
Os preços do ouro atingiram um novo recorde em 15 de outubro, subindo para um novo máximo de US$ 4.185 por onça.
O Bitcoin caiu até 5% em 14 de outubro, para cerca de US$ 110.000.
intermediário oeste do texas Os preços do petróleo caíram para 57 dólares por barril, com o índice S&P 500 a recuperar de uma queda de 1,5%.
“O declínio nas ações e nas commodities é um sinal claro de aversão ao risco”, disse Kathleen Brooks, diretora de pesquisa da XTB. “Em vez disso, o dinheiro está se transferindo para a dívida soberana.” Bloomberg
