NOVA YORK (Reuters) – A Paramount Skydance reiterou em 8 de janeiro que sua oferta de US$ 108,4 bilhões pela Warner Bros. Discovery foi melhor do que um acordo rival da Netflix, dizendo que a cisão da TV a cabo no centro da oferta da gigante de streaming era efetivamente inútil.
O conselho da Warner Bros. Discovery rejeitou em 7 de janeiro a proposta hostil revisada da Paramount que incluía US$ 40 bilhões em ações e US$ 54 bilhões em dívidas garantidas pessoalmente pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison, pai do CEO da Paramount, David Ellison.
A controladora da CBS e a Netflix estão travando uma batalha acirrada pela Warner Bros., seu premiado estúdio de cinema e televisão e sua extensa biblioteca de conteúdo que inclui os mundos de “Harry Potter” e DC Comics.
O argumento que a Paramount está usando para influenciar os investidores é que sua oferta em dinheiro de US$ 30 por ação para toda a Warner Bros. é melhor do que o acordo de US$ 27,75 por ação em dinheiro e ações da Netflix para seus ativos de estúdio e streaming, e que superará os obstáculos regulatórios com mais facilidade. O acordo com a Netflix vale US$ 82,7 bilhões.
Na sua resposta de 8 de Janeiro, a Paramount chegou ao ponto de sugerir que os activos de cabo da CNN e Discovery, que a Netflix não quer, valem efectivamente menos que zero com base na avaliação das acções da Versant Media, uma spin-off da Comcast que inclui activos digitais e canais de televisão como a CNBC. As ações caíram 18% desde sua estreia no mercado, em 5 de janeiro.
O fraco desempenho deu nova munição à campanha da Paramount para convencer os acionistas da Warner Bros. de que sua oferta era melhor. Em 8 de janeiro, a empresa anunciou que estava avaliando a cisão da Warner Bros. a cabo em zero ou menos, citando sua alta alavancagem e desempenho lento.
A Paramount disse em 8 de janeiro: “Embora as ações da Discovery Global não tenham valor de capital se a empresa for negociada de acordo com a Versant, existem algumas razões convincentes pelas quais ela deveria realmente ser negociada com desconto para a Versant”.
A Paramount disse que a oferta da Netflix reduziria o dinheiro que pagaria aos acionistas se a Warner Bros. assumisse mais dívidas na fusão. A empresa afirma que se a Warner Bros. adotasse uma alavancagem semelhante à Versant, o dividendo em dinheiro poderia cair para US$ 20 por ação em relação à oferta atual de US$ 23,25.
não respondeu a um pedido de comentário. A Netflix citou um comunicado de 7 de janeiro dizendo que sua oferta é um bom negócio e oferece o melhor valor.
As ações da Warner Bros. e da Netflix caíram quase 1%, enquanto as ações da Paramount subiram 0,6%.
“Eu ficaria surpreso se os acionistas fossem influenciados por esse argumento, uma vez que provavelmente já estavam considerando o declínio no valor de seus ativos de TV linear quando concordaram em desmembrar a empresa e vender a parcela de crescimento para a Netflix”, disse Ross Venez, analista sênior da eMarketer.
“Mas a Paramount tem razão: uma rede de televisão em declínio não é atraente para a maioria dos investidores.”
A oferta pública da Paramount expira em 21 de janeiro, mas a empresa pode prorrogá-la.
argumentou que a oferta revisada da Paramount em 22 de dezembro “continua inadequada”, citando a incerteza quanto à capacidade da controladora da CNN de concluir o acordo e expondo os acionistas da Warner Bros. a riscos e custos significativos se o acordo fracassar.
O conselho disse que a oferta da Paramount dependia de “quantidades incomuns de financiamento de dívida” que aumentavam o risco de fechamento.
O acordo da Netflix não exige financiamento de capital e é apoiado por US$ 59 bilhões em dívidas de bancos como Wells Fargo, BNP Paribas e HSBC Holdings.
também disse que seria obrigada a pagar uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões se a Netflix rescindir o acordo, parte de um adicional de US$ 4,7 bilhões em custos de rescisão.
Até 8 de janeiro, a Paramount não havia se oferecido para cobrir os custos.
O presidente da Warner Bros., Samuel Di Piazza, disse que a empresa não está atualmente em negociações com a Paramount, mas está aberta a um acordo se a Paramount puder “colocar algo atraente na mesa”.
Alguns investidores da Warner Bros., incluindo o sétimo maior acionista Pentwater Capital, argumentam que o conselho cometeu um erro ao não se envolver com a Paramount.
Para qualquer um dos pretendentes, conquistar o apoio dos acionistas é apenas o primeiro obstáculo num acordo que provavelmente enfrentará intenso escrutínio dos reguladores antitruste dos EUA e da Europa.
Os legisladores bipartidários levantaram preocupações sobre os potenciais danos aos consumidores e aos criativos, e o presidente Donald Trump disse que irá rever o acordo.
A oferta da Paramount criaria um estúdio maior que o líder de mercado Disney e combinaria duas grandes operadoras de televisão, mas alguns senadores democratas argumentam que daria à empresa o controle de “quase tudo que os americanos assistem na televisão”.
Para a Netflix, que se tornou o pára-raios de Hollywood por sua abordagem de streaming prioritário, o acordo solidificaria seu domínio com 428 milhões de assinantes no total. Ele prometeu respeitar a Warner Bros. compromisso com o teatro. Reuters
