CINGAPURA – O inesperadamente enorme pacote de estímulo de Pequim fez com que os preços das ações das empresas chinesas cotadas em Singapura subissem nos últimos dias para o seu nível mais alto em anos.
O preço das ações do grupo imobiliário chinês Yanlord Land, cotado na Bolsa de Cingapura, subiu impressionantes 57% na semana passada, enquanto o player de energia solar Sunpower Group subiu 38%.
Outros, como Sasseur Reit (fundo de investimento imobiliário), China Aviation Oil, o promotor imobiliário Ying Li International e até o produtor químico Jiutian Chemical, também surgiram.
Isso veio depois da China na semana passada revelou um pacote de estímulo para contrariar um abrandamento plurianual do crescimento devido ao seu sector imobiliário em dificuldades, às exportações fracas e à fraca procura interna.
Os principais elementos do pacote incluíam a flexibilização monetária por parte do Banco Popular da China, o aumento das despesas em infra-estruturas, o apoio ao sector imobiliário através de programas de reempréstimo, cortes nos impostos e subsídios para estimular o consumo interno e a flexibilização das restrições aos investimentos estrangeiros.
As medidas surpreenderam os analistas, mas desencadearam uma forte recuperação nas ações ligadas à China, devido ao otimismo de que poderiam beneficiar de um rejuvenescimento de uma economia que esteve estagnada durante a maior parte dos quatro anos.
O chefe de pesquisa da Maybank Securities, Thilan Wickramasinghe, observou que as empresas listadas na SGX com exposição significativa à China estão aproveitando os efeitos colaterais do grande estímulo de bazuca da China.
“Neste momento, pensamos que o mercado também está a participar na potencial vantagem do estímulo através de Singapura, dado que a China está fechada para a Golden Week”, destacou.
“Alguns dos principais beneficiários são fundos de investimento imobiliário com exposição no continente, como o Mapletree Pan Asia Commercial Trust, bancos com grandes livros no Norte da Ásia, como o DBS, e promotores como o UOL, Hongkong Land e City Developments. A Wilmar International também deverá beneficiar, dada a sua grande quota de mercado em produtos de consumo básico na China.”
Empresas como CapitaLand China Trust, Yangzijiang Financial, Hong Leong Asia, Nanofilm Tech, Hutchison Port, Jardine Matheson, DFI Retail e muitas outras com exposição significativa na China também são vistas a beneficiar da “febre da China”.
Os mercados de Hong Kong e da China continental também recuperaram fortemente.
O Índice Hang Seng de Hong Kong subiu quase 15% desde 27 de Setembro, elevando o seu ganho total desde 20 de Setembro para quase 20%. O índice Shanghai Composite subiu quase 10% em 27 de setembro, antes de fechar para o feriado da Golden Week.
Em Singapura, o índice FTSE ST China subiu cerca de 10% nos últimos cinco pregões, ultrapassando a maioria dos mercados regionais e sectores de Singapura.
Embora o impacto imediato nos mercados seja óbvio, os analistas também estão atentos para ver até que ponto as medidas de estímulo serão eficazes ao longo do tempo.
“Não acreditamos que estas medidas monetárias reverterão imediatamente a fraqueza da procura”, observou Phillip Capital numa nota recente.
“Será uma melhoria gradual no consumo através de um efeito riqueza. Isto é semelhante ao objectivo de flexibilização quantitativa da Fed. Somente um aumento nos gastos fiscais pode reverter a economia no curto prazo.”
Ainda assim, parece haver um consenso entre os especialistas de que a recuperação pode ser sustentada no curto prazo devido a uma reavaliação significativa da China, à medida que o risco de uma recessão económica mais acentuada diminui.
Os analistas também estão optimistas de que o estímulo da China poderá desencadear uma recuperação de algumas acções desgastadas em direcção a valores justos.
A Yanlord Land, apesar de ter subido quase 60% nos últimos dias, para pouco menos de 70 cêntimos, é considerada uma propriedade imobiliária de qualidade na China, com um valor patrimonial líquido de 3,24 dólares por ação e dinheiro a 1 dólar por ação.
Da mesma forma, Sasseur Reit, que subiu cerca de 6 por cento nos últimos dias, é visto como beneficiando de uma recuperação nos gastos dos consumidores domésticos, especialmente durante esta Semana Dourada. The Reit mantém propriedades de varejo na China em seu portfólio.
No entanto, Carmen Lee, chefe de investigação da OCBC Investment Research, alertou que o ressurgimento dos mercados do Nordeste Asiático, como Hong Kong, também poderia potencialmente desviar fundos do Sudeste Asiático.
“A entrada de fundos nas ações da China e de Hong Kong é real e forte e tem o potencial de desviar o interesse do Sudeste Asiático”, observou ela.
Mas, neste momento, a visão geral do mercado é que a recuperação da “febre da China” ainda tem algumas pernas, especialmente se a economia chinesa responder positivamente ao estímulo.
