PEQUIM – A inflação anual dos preços no consumidor na China acelerou para o máximo dos últimos 34 meses em Dezembro, mas a inflação anual caiu para o mínimo dos últimos 16 anos, à medida que a deflação ao produtor continuou, confirmando as expectativas do mercado de mais estímulos para impulsionar a fraca procura.
Os desequilíbrios económicos da China estão a piorar
O crescimento tem sido forte ao longo do ano passado, embora o crescimento continue no bom caminho para cumprir a meta do governo chinês de “cerca de 5%” para 2025, apoiado pelo apoio político e pelas exportações resilientes de matérias-primas.
A guerra comercial global do presidente Donald Trump está a contribuir para a persistente fraca procura dos consumidores, que há muito que tem sido um obstáculo à confiança e ao crescimento, num contexto de crise imobiliária prolongada e de um mercado de trabalho fraco.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 0,8% em dezembro em comparação com o mesmo mês de 2024, mostraram dados do National Bureau of Statistics (NBS) em 9 de janeiro, acelerando de um aumento de 0,7% em novembro, em linha com as expectativas em uma pesquisa da Reuters.
O estatístico do DNE, Don Lijuan, disse que o aumento foi causado principalmente pelos preços dos alimentos, especialmente os preços dos vegetais frescos e da carne bovina. Ele acrescentou que as compras pré-Ano Novo e as políticas de apoio também contribuíram para o aumento dos preços ao consumidor.
Os decisores políticos chineses prometeram repetidamente utilizar a política monetária para ajudar a recuperar os preços e reprimir a concorrência excessiva. Prometeram aumentar os rendimentos das pessoas para desbloquear o potencial de consumo e alinhar melhor a oferta e a procura do país.
Contudo, o impulso subjacente à procura na economia permanece fraco.
“Apesar das expectativas de recuperação, a inflação permanece relativamente baixa e não impede uma maior flexibilização monetária este ano”, disse Lin Song, economista-chefe para a Grande China no ING.
Huang Zichun, economista da Capital Economics para a China, disse que o aumento do IPC não se deveu a uma campanha governamental para conter o chamado “arrastamento”, acrescentando que sem medidas mais fortes do lado da procura, o excesso de capacidade e as pressões deflacionistas continuarão nos próximos anos.
Na verdade, o crescimento dos preços no consumidor permaneceu estável ao longo de 2025, bem abaixo da meta dos decisores políticos de cerca de 2%, indicando que medidas de estímulo, como esquemas de troca de bens de consumo, tiveram apenas um sucesso modesto na melhoria do sentimento e na contenção das pressões deflacionistas.
A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis, aumentou 1,2% em termos anuais em dezembro, permanecendo inalterada em relação a novembro, mostraram os dados do DNE.
Economistas do Goldman Sachs estimam que o núcleo do índice de preços, que exclui o preço do ouro, caiu ligeiramente em dezembro em relação ao mês anterior.
A taxa anual de crescimento dos preços ao consumidor da China há muito que fica aquém dos objetivos dos decisores políticos, à medida que a economia do país luta para recuperar da pandemia.
O índice de preços no produtor (IPP) em Dezembro caiu 1,9% em comparação com o mesmo mês do ano passado e, embora tenha diminuído da queda de 2,2% em Novembro, o medo deflacionário continuou por mais de três anos.
Dong disse que o abrandamento da deflação nas fábricas se deveu tanto aos preços globais das matérias-primas, incluindo os preços mais elevados dos metais não ferrosos, como às políticas para controlar a capacidade de produção em indústrias-chave.
No entanto, Huang disse: “Não houve nenhuma melhoria fundamental no excesso de capacidade de produção”.
“Os preços dos bens de consumo duradouros continuam a cair a um ritmo mais rápido do que no auge da crise financeira global, realçando o problema não resolvido do excesso de oferta em muitas indústrias transformadoras”, afirmou.
No conjunto de 2025, os preços ao produtor caíram 2,6%.
Com a dinâmica económica a abrandar no segundo semestre de 2025, o mercado está atento a sinais de maior apoio governamental em 2026.
O governo central alocou 62,5 mil milhões de yuans (11,5 mil milhões de dólares australianos) provenientes de receitas especiais de títulos do tesouro aos governos locais para continuarem a financiar o esquema de comércio de bens de consumo até 2026.
O governo comprometeu-se a utilizar instrumentos de política monetária de forma flexível, tais como a redução das taxas de juro e dos requisitos de reservas bancárias, para manter ampla liquidez e promover o crescimento. Reuters
