A venda da NVIDIA pela Softbank causa confusão no mercado e surgem dúvidas

A popularidade de Masayoshi Son é mediana. A carreira do fundador do SoftBank está repleta de apostas surpreendentes, cada uma parecendo mais ultrajante que a anterior. Seu último movimento, de sacar todos os seus US$ 5,8 bilhões em ações da NVIDIA para apostar tudo na IA, surpreendeu o mundo dos negócios na terça-feira, mas talvez não devesse. É bastante surpreendente que Son, de 68 anos, não tenha empurrado as suas fichas para o centro da mesa nesta altura.

Consideremos que durante a bolha das pontocom do final da década de 1990, o património líquido de Son disparou para cerca de 78 mil milhões de dólares em Fevereiro de 2000, tornando-o brevemente a pessoa mais rica do mundo. Então, alguns meses depois, aconteceu o feio colapso das pontocom. Ele pessoalmente perdeu US$ 70 bilhões quando a capitalização de mercado do SoftBank despencou 98%, de US$ 180 bilhões para apenas US$ 2,5 bilhões, a maior perda financeira de todos os tempos para um indivíduo na época.

Mas no meio dessa situação terrível, Son fez o que se tornaria a sua aposta mais lendária. Em 2000, ele decidiu investir US$ 20 milhões no Alibaba após uma reunião de seis minutos com Jack Ma. A aposta valerá a pena no final US$ 150 bilhões Em 2020, transformou-o numa das figuras mais reconhecidas no mundo do risco e financiou o seu regresso.

O sucesso do Alibaba muitas vezes obscurece o fato de que Son ficou muito tempo à mesa. Quando Son precisou de dinheiro para lançar o seu primeiro Vision Fund em 2017, não hesitou em angariar 45 mil milhões de dólares do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita. Isto foi muito antes de o dinheiro saudita ser aceite em Silicon Valley. Depois do jornalista Jamal Khashoggi ter sido assassinado em Outubro de 2018, Son denunciou o assassinato como “horrível e profundamente lamentável”, mas manteve o compromisso do SoftBank de controlar a capital saudita, insistindo que não poderia “virar as costas ao povo saudita”. Na verdade, o Vision Fund começou a negociar a sério pouco depois.

Isso não correu muito bem. Criou-se uma grande aposta na Uber. Anos de perda de papel. Então veio o WeWork. Apesar das objeções dos seus subordinados, Son “apaixonou-se” pelo fundador Adam Neumann e deu à empresa de coworking uma avaliação vertiginosa de 47 mil milhões de dólares no início de 2019, depois de ter feito vários investimentos anteriores na empresa. No entanto, os planos de IPO da WeWork desmoronaram depois que ela divulgou um documento que dizia: problemático Arquivamento S-1. Mesmo depois de destituir Neumann e tomar uma série de medidas duras, a empresa nunca se recuperou totalmente e o SoftBank acabou sofrendo US$ 11,5 bilhões em perdas patrimoniais e US$ 2,2 bilhões adicionais em dívidas. (Seu filho mais tarde chamou isso de “uma mancha na minha vida”.)

Mas Son vem tentando retornar há anos, e terça-feira será, sem dúvida, lembrada como um momento chave em sua história de retorno. Na verdade, este dia provavelmente será lembrado como o dia em que a SoftBank vendeu todas as 32,1 milhões de ações da NVIDIA. O objetivo não era diversificar suas apostas, mas sim dobrar a aposta em outras áreas, incluindo um plano de US$ 30 bilhões para OpenAI e ingressar em um centro de fabricação de IA de US$ 1 trilhão no Arizona (o que a empresa supostamente espera fazer).

Seria compreensível se Son ficasse com azia depois de vender sua posição. O SoftBank saiu a cerca de US$ 181,58 por ação, o que parece sólido, pois está apenas 14% abaixo do máximo histórico da NVIDIA de US$ 212,19. Isto está surpreendentemente próximo da avaliação mais alta para uma posição tão grande. Ainda assim, a mudança marca a segunda saída completa do SoftBank da NVIDIA, a primeira das quais teve um custo muito elevado. (Em 2019, o SoftBank vendeu uma participação de US$ 4 bilhões na empresa por US$ 3,6 bilhões. Hoje, essa participação vale mais de US$ 150 bilhões.)

A medida também abalou o mercado. No momento em que este artigo foi escrito, o preço das ações da NVIDIA caiu quase 3% após esta divulgação, apesar dos analistas enfatizarem que a venda “não deve ser vista como uma postura cautelosa ou negativa em relação à NVIDIA”. Em vez disso, reflete a necessidade de financiamento do SoftBank para as suas ambições de IA.

Wall Street não pode deixar de se perguntar: será que o Sr. Son está vendo algo agora que outros não estão? A julgar pelo seu histórico, talvez sim – os investidores são todos voltados para a ambiguidade.