PEQUIM – Depois de acumularem um excedente comercial recorde, apesar de uma guerra tarifária com os Estados Unidos, os líderes chineses estão a sinalizar que estão cautelosos quanto ao potencial de escalada de tensões no comércio global, à medida que planeiam a sua economia para o próximo ano.
Horas depois de a China anunciar
Excesso de exportações sobre importações
O relatório da reunião do Politburo de 8 de Dezembro, que ultrapassou 1 bilião de dólares (1,3 biliões de dólares) em apenas 11 meses, fez uma referência velada às incertezas no exterior e apelou a “uma melhor coordenação entre a actividade económica interna e as guerras económicas e comerciais internacionais”. Ele prometeu “agir sem demora” para desenvolver um novo motor de crescimento.
Para os analistas que analisam a linguagem utilizada pelo órgão de decisão do Partido Comunista do Presidente Xi Jinping, isso mostra a importância da vigilância para os decisores políticos, mesmo quando estes se abstêm de medidas de estímulo mais ousadas em 2025 para uma economia atolada em abrandamento.
Mais de um ano após a reeleição de Donald Trump, é mais provável que as ameaças externas iminentes venham de outros países que não os Estados Unidos, desde que a frágil trégua comercial entre as duas maiores economias do mundo continue em vigor.
Medidas económicas estão a ser consideradas num contexto de tensões acrescidas com o Japão sobre a ilha autónoma de Taiwan, enquanto o Congresso do México deverá votar esta semana as tarifas propostas pela Presidente Claudia Sheinbaum sobre a China. E há poucos dias, o presidente francês, Emmanuel Macron, disse que a União Europeia pode ser forçada a tomar “medidas fortes” contra a China, incluindo potenciais tarifas, se Pequim não conseguir resolver o crescente desequilíbrio comercial com a China.
“Apesar do afrouxamento significativo das relações comerciais entre a China e os Estados Unidos, alguns países da Europa e da Ásia, como os Países Baixos e o Japão, ainda estão a tomar medidas activas nos domínios económico e comercial”, escreveram economistas da Huaxi Securities, incluindo Liu Yu, numa nota de 8 de Dezembro. “Será difícil reverter a tendência antiglobalização.”
Em 9 de Dezembro, o primeiro-ministro chinês, Li Qiang, alertou, numa reunião com dirigentes de organizações internacionais como o Banco Mundial, que restrições comerciais mais rigorosas e o risco crescente de perturbação nas cadeias de abastecimento globais têm sido um “grande obstáculo” ao crescimento económico global nos últimos anos.
“Continuamos comprometidos com a nossa prioridade estratégica de expansão da procura interna”, disse Li, prometendo tentar manter o crescimento económico “dentro de um intervalo razoável”. Acrescentou que o governo se esforçará para aumentar a “confiança” do mercado interno, ao mesmo tempo que fortalecerá o diálogo e a comunicação para enfrentar as tensões comerciais.
O risco de um aumento do proteccionismo está a perturbar os cálculos económicos da China depois de esta ter saído de uma guerra comercial com os Estados Unidos, que exporta muito mais produtos para todo o mundo. Mas, no futuro, veremos mais deles a capitalizar a força da procura interna.
A China enfrenta um agravamento da situação económica interna. O crescimento desacelerou após meses de desaceleração do consumo e de um declínio acentuado no investimento.
À medida que 2026 se aproxima, o governo chinês parece estar atento a este desafio, com um impulso urgente para fortalecer a produção de ponta. Ao mesmo tempo, os analistas esperam que apenas sejam tomadas medidas graduais na reorientação do modelo de crescimento do país para o consumo.
De acordo com o comunicado, o Politburo fez da expansão da procura interna a sua principal prioridade económica no novo ano. Ele também apelou às autoridades para que desenvolvam “nova capacidade produtiva”, um slogan para indústrias emergentes como os robôs humanóides, com base na medida em que as condições locais o permitam.
Economistas do Goldman Sachs disseram que a estratégia sinalizava “a intenção da China de aumentar ainda mais a produção, especialmente a produção de alta tecnologia, e manter a resiliência das exportações”. Mas o tom geral do relatório “parece um tanto decepcionante, como evidenciado pela diminuição das preocupações com o crescimento e pela falta de menção direta aos setores de consumo e imobiliário”, afirmaram numa nota.
Mais detalhes podem ser revelados esta semana. As directrizes elaboradas pelos 24 membros do Politburo durante a sua reunião de Dezembro normalmente dão o tom para o Conselho Central de Trabalho Económico, resultando em mais especificidade sobre as prioridades políticas para o próximo ano. A expectativa é que essa reunião seja realizada nos próximos dias.
Analistas da United Nations Securities, incluindo Momokawa, observaram que o apelo do Politburo a uma acção rápida para desenvolver novos motores de crescimento contrasta com um apelo menos enérgico em Julho para “acelerar o desenvolvimento de novas indústrias pilares”.
“Esta mudança na redação destaca a urgência crescente de promover novos motores de crescimento”, escreveram numa nota.
São esperadas mais políticas para impulsionar o investimento em áreas como a infraestrutura digital, disseram economistas da Shenwan Hongyuan. Os serviços serão visados como parte dos esforços para impulsionar o consumo, afirmaram numa nota, acrescentando que os gastos per capita no sector permanecem abaixo das tendências pré-pandemia.
Alguns economistas viram sinais de uma possível nova mudança nas prioridades políticas depois de o Politburo ter transferido o objectivo de prevenir e resolver riscos em áreas-chave (geralmente referindo-se à dívida municipal, aos riscos imobiliários e ao sector financeiro) para o final da lista dos principais desafios para 2026.
Isto provavelmente reflecte a avaliação de Pequim de que o risco sistémico diminuiu até certo ponto como resultado dos esforços para reduzir a “dívida oculta”, escreveram numa nota analistas da China International Capital Corporation. “A actividade económica no próximo ano deverá, portanto, estar mais focada no desenvolvimento, mesmo que seja mantido um compromisso firme com a prevenção de riscos”, afirmaram.
Economistas da Nomura Holdings disseram que o relatório sinalizou as crescentes preocupações de Pequim sobre o recente fraco crescimento e apelou a medidas mais ousadas para resolver questões imobiliárias, aumentar o consumo e a confiança empresarial e melhorar os laços comerciais.
“Pequim já esgotou as ferramentas políticas que estão prontamente disponíveis”, afirmaram. “Os mercados terão de ser pacientes para esperar uma verdadeira baixa no crescimento e um verdadeiro fim da deflação”, disse Bloomberg.
