Mercado de ações de Cingapura: muito espaço para otimismo para um 2025 e 2026 frutíferos

Singapura – Após vários anos de fraqueza marcada pela escassez de liquidez e pela diminuição do interesse dos investidores, 2025 será lembrado como o ano em que o mercado de ações de Singapura recuperou o seu vigor e se tornou um dos mercados de ações com melhor desempenho do mundo. Em 18 de Dezembro, o Straits Times Index (STI) subiu quase 800 pontos, ou cerca de 21%, em 2025, e este número seria ainda maior se os dividendos fossem reinvestidos.

A flexibilização monetária global, uma forte reputação defensiva interna, iniciativas políticas decisivas por parte dos reguladores, a possibilidade de uma suspensão tarifária ameaçada pela administração dos EUA e o forte desempenho dos principais constituintes do índice (principalmente bancos regionais e Singtel) combinaram-se para elevar o sentimento, as avaliações e a atividade comercial em todos os níveis.

Embora a Bolsa de Singapura (SGX) ainda não tenha divulgado uma única estatística consolidada que quantifique o crescimento exacto dos investidores de retalho durante todo o ano de 2025, múltiplas divulgações públicas, relatórios de mercado e cobertura mediática indicam claramente que a actividade dos investidores de retalho registou um ressurgimento significativo durante o ano.

Por exemplo, o CEO da SGX, Loh Boon Che, disse aos acionistas na assembleia geral anual da bolsa em outubro que a participação do retalho tinha atingido o máximo dos últimos três anos, acrescentando que o investimento do retalho em ofertas públicas iniciais recentes “tende a superar a média do mercado”.

Além disso, as vendas orientadas para o retalho de fundos negociados em bolsa cotados em Singapura aumentaram cerca de 67% em termos anuais no primeiro semestre de 2025, sugerindo um maior envolvimento dos investidores de retalho que procuram uma exposição diversificada.

A pesquisa de sentimento do investidor de varejo da plataforma de negociação Moomoo para o segundo semestre de 2025 revela mais de sete empresas. Dez investidores afirmaram considerar as ações de Singapura como parte integrante da sua carteira, acrescentando que pretendem manter ou aumentar a sua exposição nos próximos meses.

Tomados em conjunto, estes indicadores indicam que os investidores de retalho desempenharão um papel cada vez mais importante no mercado de ações de Singapura em 2025. A participação dos investidores de retalho aumentou a liquidez do mercado, apoiou os volumes de negociação durante períodos de volatilidade e contribuiu para um interesse renovado em ações nacionais no meio de iniciativas regulamentares como o Programa de Desenvolvimento do Mercado de Ações (EQDP) de 5 mil milhões de dólares.

No início de Abril, o STI aproximou-se da marca dos 4.000 dólares, mas foi atingido por uma onda de vendas desencadeada pelo anúncio do governo dos EUA de tarifas significativas, alimentando receios de um abrandamento económico global.

Embora os Estados Unidos tenham levantado muitas destas tarifas, O Supremo Tribunal dos EUA está a considerar a sua legalidade e a subsequente reação negativa de Wall Street ajudou a aumentar o sentimento. aqui.

Em 2 de julho, o STI fechou acima de 4.000 pela primeira vez na história, em 4.010,77. Apenas quatro meses depois, em 11 de novembro, ultrapassou 4.500 e fechou em 4.542,20. Desde então, atingiu repetidamente novos máximos, sendo o mais recente 4.589,17, em 15 de dezembro, restabelecendo Singapura como um dos mercados desenvolvidos com melhor desempenho da Ásia.

Embora nem todos os sectores tenham sido igualmente apoiados no rali, a narrativa geral foi clara. Isso significa que minha confiança está de volta.

Um importante catalisador externo veio dos Estados Unidos. Após mais de dois anos de aperto agressivo, a Reserva Federal dos EUA começará a reduzir as taxas de juro em 2025, confirmando que a inflação que os mercados há muito esperavam está sob controlo. Esta mudança marcou um ponto de viragem não só para Wall Street, mas também para os mercados de capitais globais.

As taxas de juro mais baixas nos EUA aliviaram a pressão sobre os mercados emergentes e desenvolvidos, tornando o numerário e as obrigações menos atrativos e incentivando os investidores a voltarem a concentrar-se nas ações. O impacto foi particularmente agudo em Singapura, onde os mercados lutavam para atrair fluxos de capital num contexto de elevadas taxas de juro globais.

Embora as condições globais tenham preparado o cenário, as ações políticas internas forneceram a faísca. Autoridade Monetária de Singapura (MAS) e SGX anunciaram conjuntamente o EQDP, uma iniciativa ampla e multifacetada para revitalizar o ecossistema regional de equidade.

Isto aborda diretamente preocupações de longa data sobre a fraca liquidez, a falta de cobertura de ações de média e pequena capitalização e a falta de ações de crescimento atrativas.

As medidas incluem apoio financeiro para temas de investigação independentes, reformas nos requisitos de cotação e pós-cotação, iniciativas destinadas a reforçar a credibilidade e a transparência do mercado, mais de 2 mil milhões de dólares atribuídos a gestores de fundos até à data para investimentos em constituintes não-STI, e uma nova ponte SGX-Nasdaq que se tornará operacional em 2026.

Em nenhum lugar esta nova confiança foi mais evidente do que no sector bancário. Três bancos locais em Cingapura – DBS Bank, OCBC Bank e UOB – Depois de atingir máximos recordes ao longo do ano, o UOB perdeu impulso depois de reportar uma queda acentuada nos lucros no terceiro trimestre devido a provisões generosas para potenciais perdas com empréstimos na China e nos EUA.

Lucros fortes, qualidade de activos resilientes e retornos de capital generosos apoiaram a recuperação. As margens de juros líquidas diminuíram ligeiramente à medida que as taxas de juro começaram a baixar, mas os investidores sentiram-se confortáveis ​​com os fluxos de receitas diversificados dos bancos, com os balanços sólidos e com a gestão disciplinada do risco.

Entre as empresas individuais de primeira linha, a Singtel destacou-se pela sua recuperação constante e disciplinada. há muito tempo é criticado Devido ao crescimento mais lento e às operações internacionais complexas, as empresas de telecomunicações beneficiaram de uma reorientação estratégica, da reciclagem de activos e de maiores contribuições de filiais regionais.

Com um cenário geralmente positivo rumo a 2026, aqui estão os desejos da Securities Investors Association of Singapore (SIAS) para o próximo ano.

Grande parte do EQDP até à data centrou-se na melhoria da procura e na garantia de liquidez. mas o que é isso Igualmente importante é a oferta, e o movimento da SGX para criar uma ponte com a Nasdaq aqui é excelente. Isso ocorre porque certamente aumentará a atratividade da SGX como destino de listagem.

Ainda assim, deve dizer-se que esta ligação é apenas um facilitador e um grande primeiro passo, cujo sucesso depende de vários factores de reforço, nomeadamente a regulação, a estrutura do mercado, os investidores e os emitentes.

Esta ligação requer uma via simples de listagem dupla ou de listagem secundária, com atrito regulamentar mínimo e sem ambiguidade sobre quais as regras que se aplicam a quais mercados. É essencial uma orientação clara sobre normas contabilísticas, expectativas de divulgação, obrigações contínuas e execução, assim como um calendário previsível para aprovação.

A SGX deve demonstrar que as empresas em crescimento e de alta tecnologia podem alcançar avaliações justas e competitivas apoiadas por liquidez significativa. Neste contexto, os investidores âncora desempenham um papel importante na definição de parâmetros de avaliação e na demonstração de confiança.

A SIAS está ansiosa por um pipeline de startups de alta qualidade e empresas estabelecidas que acabarão por ser alavancadas. Esta ponte é forte e durará muito tempo.

Deve ser dito que as tentativas anteriores de lançar reportagens investigativas contra a segunda empresa não tiveram sucesso. Para garantir o sucesso desta vez, será essencial aprender com as lições do passado.

A primeira iniciativa ocorreu em 2003, quando cada corretora recebeu US$ 60.000 no âmbito do Esquema de Incentivo à Pesquisa SGX-MAS para fornecer relatórios regulares sobre pelo menos 15 ações, que foram então publicados no site da SGX e disponibilizados ao público gratuitamente.

As empresas participantes tiveram de pagar apenas 4.000 dólares por ano para receber cobertura, mas as empresas de investigação foram obrigadas a produzir pelo menos quatro relatórios por ano.

Depois de um bom começo, em 2008 os custos para cada empresa aumentaram de US$ 4.000 para US$ 13.000. Provavelmente, para muitos, isso era provavelmente muito caro para suportar. Isto é especialmente verdadeiro quando existe a possibilidade de as ações da empresa serem vendidas na mídia.

O esquema acabou sendo substituído em 2009 pela SGX Equity Research Insights (SERI), que tinha apenas um fornecedor, a Standard & Poor’s, e emitiu um relatório sem recomendação.

O SERI provou ser impopular e foi dissolvido em 2013, provavelmente porque os leitores não receberam recomendações de “compra” ou “venda”.

Em 2021, o MAS lançou o Singapore Stock Market Grant (GEMS). Isso inclui uma subvenção para P&D que paga US$ 4.000 por relatório para até 39 relatórios no nível básico, seguido de US$ 5.000 por relatório para os relatórios do 40º ao 80º no nível expandido.

No âmbito do EQDP, foram atribuídos 50 milhões de dólares adicionais ao GEMS e o regime foi prorrogado até 31 de dezembro de 2028.

Não está claro quantas empresas o usaram. Número de relatórios emitidos no âmbito do GEMS ou deste regime. No entanto, duas lições importantes podem ser tiradas do passado para garantir a sobrevivência do sistema. Ou seja, o financiamento deve, em última análise, ser autossustentável e o relatório deve, idealmente, ser acompanhado de uma recomendação de investimento.

A SIAS espera que isto se torne uma realidade e que os pequenos investidores tenham acesso regular a relatórios de alta qualidade sobre as pequenas empresas.

Claro, existem muitos outros desejos.

Externamente, estas incluirão esperanças de que o ambiente macroeconómico permanecerá favorável, de que a inflação não aumentará e de que a inteligência artificial cumprirá a sua promessa. A nível interno, a SIAS espera que as empresas continuem a elevar os padrões de governação à medida que forem divulgados detalhes sobre como as autoridades permitirão a reparação dos investidores e os litígios civis por perdas devido a fraudes e outras irregularidades.

Olhando para 2026, a SIAS acredita que há muito espaço para otimismo e deseja a todos os nossos leitores um ano frutífero.