Singapura – Embora a economia de Singapura possa ter estabelecido um nível de desempenho máximo em 2025 que será difícil de ultrapassar em 2026, a maioria dos analistas acredita que poderá alcançar crescimento económico suficiente em 2026 para manter o desemprego baixo e os salários a subir.
Os conhecidos sinais de alarme sobre as tarifas dos EUA que devastam o comércio global e o crescimento económico, soados no início de 2025, deverão revelar-se mais uma vez um exagero.
Ainda assim, as flutuações na procura mundial de bens continuam vulneráveis às economias orientadas para a exportação, como Singapura.
Na verdade, quando o Presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou tarifas significativas em 2 de Abril de 2025, elevando as tarifas médias de importação da maior economia do mundo para o nível mais elevado desde a Segunda Guerra Mundial, concluiu-se imediatamente que uma nova era de proteccionismo estava a caminho.
Mas a maior parte dessa tristeza e desgraça nunca aconteceu de fato.
As idas e vindas de Trump sobre as tarifas recíprocas permitiram que os importadores e exportadores dos EUA na Ásia e em outros lugares aproveitassem ao máximo a lacuna entre as ameaças e as tarifas reais, antecipando encomendas de mercadorias.
E à medida que o avanço começou a diminuir no segundo trimestre, a procura de hardware eletrónico, como semicondutores, impulsionada pela IA, colocou a economia de Singapura no caminho certo para atingir uma taxa de crescimento superior a 4% pelo segundo ano consecutivo.
Em Abril, a Organização Mundial do Comércio (OMC) previu que o comércio global de mercadorias diminuiria 0,2% em 2025, face ao crescimento de 2,8% em 2024, mas em Outubro teve de rever a sua previsão para 2025 para cima, para um crescimento de 2,4%.
Em 31 de dezembro, o primeiro-ministro Lawrence Wong anunciou:
Economia de Singapura cresce 4,8%
Em 2025, superará a previsão do governo de 4%. Este foi o melhor desempenho desde os 9,8% em 2021, quando a economia recuperou da recessão de 2020 induzida pela pandemia.
No entanto, em 2026, a economia global enfrentará uma série de riscos que poderão impedir o crescimento.
Primeiro, porque a maioria das tarifas dos EUA foram finalmente acordadas e implementadas no final de 2025, a OMC acredita que a carga total das tarifas começará em 2026.
Como resultado, a OMC prevê actualmente que o crescimento do comércio mundial de bens irá abrandar para apenas 0,5% em 2026. O Fundo Monetário Internacional também espera que a economia global se expanda a 3,1%, um ritmo mais lento do que os 3,2% em 2025.
Alguns analistas acreditam que o boom da IA perderá impulso devido ao fosso cada vez maior entre os enormes investimentos e os retornos incertos, aos desafios significativos de infra-estruturas e às enormes exigências energéticas.
Ainda assim, a maioria dos economistas espera que a economia de Singapura cresça entre 1% e 3% em 2026, o limite inferior da previsão de crescimento do governo estabelecida em 21 de novembro.
HSBC e OCBC prevêem crescimento de 2%. As previsões de crescimento mais otimistas são da empresa de pesquisa britânica Oxford Economics, de 3,8%, e do banco de investimento japonês Nomura, de 3,7%.
O economista ASEAN do HSBC, Yun Liu, disse que o setor de fabricação de eletrônicos de Cingapura, especialmente produtos farmacêuticos, outro importante impulsionador do crescimento das exportações e do produto interno bruto (PIB), foi moderado no terceiro trimestre de 2025.
No entanto, no caso de Singapura, Liew disse que a diversificação era fundamental para superar o desempenho da indústria transformadora. Por exemplo, a engenharia de transportes continua a crescer a taxas de dois dígitos.
“Isto não só contribui para a indústria transformadora, mas também impulsiona indústrias de serviços relacionadas, como o comércio grossista.”
Os dados relativos ao quarto trimestre de 2025 apoiam as expectativas de que a dinâmica de crescimento continuará.
De acordo com estimativas preliminares divulgadas pelo Ministério do Comércio e Indústria Internacional em 2 de Janeiro, a taxa de crescimento económico no quarto trimestre de 2025 será de 5,7% em comparação com o mesmo período do ano passado, aumentando significativamente de 4,3% no terceiro trimestre.
As exportações domésticas não petrolíferas de Singapura aumentaram 11,6% em termos anuais em Novembro, marcando o segundo mês consecutivo de crescimento de dois dígitos e bem acima da estimativa de consenso de 6,8%.
Outros fatores também estão em jogo.
Se a procura de importações dos EUA de países com tarifas elevadas, como a China, para a região da ASEAN for substituída, não só promoverá o comércio, mas também o influxo de investimento estrangeiro.
Muitos destes investimentos irão para Singapura porque o país está sujeito a uma tarifa recíproca básica de 10%, que é inferior à da maioria dos seus pares asiáticos.
O HSBC acredita que, após anos de fluxos reprimidos de investimento direto estrangeiro (IDE), as tensões comerciais entre os EUA e a China desde 2018 mudaram o jogo para a ASEAN como um todo.
Liew disse que os seis países da ASEAN (Indonésia, Malásia, Filipinas, Singapura, Tailândia e Vietname) representam actualmente 14,5 por cento do IDE global, dos quais 65 por cento foram para Singapura.
O Dr. Chua Hak Bin, co-diretor regional de investigação macro do Maybank, acredita, tal como muitos outros analistas, que embora a ascensão da IA possa diminuir um pouco, nunca desaparecerá completamente.
Na verdade, ele disse que o papel de Cingapura na cadeia de fornecimento de IA continuará a se aprofundar em 2026 com a abertura das instalações de embalagens avançadas de US$ 8,9 bilhões da Micron e da fábrica de wafer de US$ 6,5 bilhões da UMC.
Ele disse que Singapura está atraindo investimentos não apenas para a fabricação de semicondutores, mas também como uma instalação de pesquisa e desenvolvimento de IA e um banco de testes global para novas tecnologias.
“O boom da IA continuará a impulsionar as exportações e os investimentos em 2026, amortecendo o impacto dos aumentos tarifários dos EUA”, disse ele.
O aumento da adopção da IA também impulsionará as actividades de serviços de informação e comunicação (infocomm) da república, uma vez que Singapura é o país que mais gasta em IA e na nuvem na região da ASEAN.
O crescimento contínuo das exportações da Ásia também inclui o aumento do comércio intra-regional.
Glenn Hilton, CEO da Ásia-Pacífico e diretor-gerente da empresa de transporte e logística DP World, acredita que “a China mais muitos” está a emergir como uma estratégia chave para construir resiliência e garantir a diversificação de riscos no meio de tensões geopolíticas, incerteza económica e dinâmicas comerciais em mudança.
Esta abordagem baseia-se numa estratégia “China mais um”, onde as empresas expandem o fornecimento e a produção para além da China, para locais adicionais.
“À medida que o cenário comercial atual se torna mais complexo, as empresas estão cada vez mais a adotar uma abordagem multi-hub, espalhando as suas operações por vários países para reduzir o risco e aumentar a agilidade”, disse Hilton ao The Straits Times.
Ele disse que a estratégia China Plus Many não consiste em retirar-se da China, mas sim em complementar o tamanho da China com capacidades em outras regiões, particularmente no Sudeste Asiático.
E no Sudeste Asiático, Singapura, já um dos maiores centros de transbordo de contentores do mundo, estabeleceu o padrão ouro na facilitação do comércio em grande escala e está numa posição única para prosperar num cenário de China-plus, disse ele.
Chua Han Teng, economista sênior do DBS Bank, disse: “Embora seja difícil repetir o crescimento acima de 4% acima da tendência dos últimos dois anos, a economia deverá mostrar uma resiliência sólida em 2026”.
Ele disse que o setor de construção em rápido crescimento e o robusto setor de serviços modernos de Cingapura, que inclui serviços de consultoria, contabilidade e financeiros, além de informações, comunicações e mídia, irão amortecer a economia geral em 2026.
