CINGAPURA – Já é bastante difícil construir uma carteira de investimentos nos melhores momentos, mas a incerteza que acompanha o aumento das tensões geopolíticas faz com que até mesmo os investidores mais experientes estejam em dificuldades.
Estão cada vez mais cautelosos, dado o conflito crescente no Médio Oriente e um possível ataque retaliatório israelita ao Irão.
Uma preocupação fundamental é a escalada dos preços do petróleo, que poderia desencadear uma nova onda de inflação que, por sua vez, exerceria uma pressão descendente sobre os preços das acções. Também poderia afetar as atividades comerciais e de investimento.
A equipa económica do RHB projectou que mais de 40 por cento da economia global e 50 por cento do comércio poderão ser afectados. Na pior das hipóteses, o crescimento e o comércio globais mais lentos poderão reduzir a procura das exportações da Asean. Também poderia resultar em menos investimentos estrangeiros na região.
Singapura tem a maior exposição ao investimento directo estrangeiro da Asean, o que a torna a mais vulnerável da região, disse Shekhar Jaiswal, analista da RHB.
O economista-chefe do DBS, Taimur Baig, está mais otimista. “A intensificação dos conflitos no Médio Oriente é uma grave fonte de preocupação, mas é pouco provável que o impacto no mercado petrolífero e na economia global seja sísmico”, disse ele.
A produção e os embarques de petróleo bruto podem ser afetados. O Irão é o sétimo maior produtor mundial e exporta metade da sua produção, enquanto cerca de um quarto dos embarques mundiais de petróleo passam pelo Estreito de Ormuz.
A destruição das instalações de produção e refinação poderá causar um aumento nos preços do petróleo. Mas Baig disse que é improvável que isso resulte em um grande aperto na oferta, já que as interrupções na produção e nos embarques podem ser compensadas pela capacidade em outros lugares.
Ele observou que o mundo também está menos dependente dos combustíveis fósseis do Médio Oriente, dada a mudança para energias renováveis nos últimos anos. Isto significa que o impacto inflacionista de uma potencial escalada seria provavelmente mais contido.
Os investidores podem gerir estes riscos “tornando as suas carteiras à prova de guerra”, uma medida que poderá revelar oportunidades escondidas no meio do caos, disseram os analistas.
A primeira linha de defesa é uma carteira bem diversificada, com alocações para selecionar refúgios seguros, matérias-primas e coberturas de opções que podem compensar em múltiplos cenários.
Os mercados nem sempre caem durante as guerras
Os especialistas geralmente concordam que, embora os conflitos possam causar perturbações no mercado a curto prazo, o seu impacto económico a longo prazo tende a ser menos significativo do que se temia inicialmente. Portanto, é melhor manter a calma e avaliar o impacto que o conflito poderá ter na economia global e nos mercados financeiros do que reagir exageradamente.
“Esta não é a primeira vez que a turbulência geopolítica é o catalisador da turbulência para os investidores”, observou o JP Morgan.
“No final, permanecer investido numa carteira diversificada e alinhada com objetivos beneficiou de inúmeras crises geopolíticas, guerras, pandemias e recessões – e acreditamos que isso deve continuar a ser verdade.”
Steven Wieting, estrategista-chefe de investimentos e economista-chefe do Citi Global Wealth Investment, disse que a história mostra que, em média, o índice S&P 500 em Wall Street se recuperou após a queda inicial e voltou a subir durante eventos turbulentos.
Dado que é difícil prever o momento dos acontecimentos geopolíticos, os investidores podem proteger as suas carteiras dos piores choques de diversas formas.
Primeiro, construa um portfólio robusto e diversificado. Uma carteira equilibrada composta por 40% de obrigações e 60% de ações deverá proporcionar alguma proteção contra choques de crescimento imprevistos, afirmou a Goldman Sachs.
Em segundo lugar, os investidores poderão querer aumentar as alocações em activos que poderão beneficiar de um choque. Por vezes, as melhores coberturas são aqueles activos cuja oferta é perturbada por um choque geopolítico. As exposições relacionadas com a energia podem ser um diversificador essencial.
A Goldman Sachs observou que durante conflitos anteriores, como a Guerra do Golfo em 1991 e a Guerra do Iraque em 2003, bem como a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, as matérias-primas e o petróleo bruto tornaram-se negativamente correlacionados com as ações, à medida que as obrigações lutavam para amortecê-los.
Certos setores prosperam durante a guerra
O caos muitas vezes dá origem a oportunidades, disse Joel Kambey, analista sênior de investimentos da Phillip Capital Management.
Os sectores aeroespacial e de defesa, especialmente os fabricantes de armas, beneficiam de conflitos geopolíticos prolongados à medida que os gastos militares aumentam.
O S&P Aerospace & Defense Select Industry Index subiu 44 por cento nos últimos 12 meses, superando o aumento de 36 por cento do S&P 500 mais amplo em 9 de outubro de 2024.
Os investidores em Singapura podem obter exposição através da ST Engineering. O analista do Citi Research, Luis Hilado, manteve sua opção de “compra” para as ações, com preço-alvo de US$ 5,12. As ações fecharam a US$ 4,71 em 16 de outubro.
O ouro continua a ser o bastião dos ativos seguros como proteção contra a incerteza, disse Kambey.
O conflito Israel-Hamas elevou os preços do ouro desde o início da guerra, há um ano, com o metal precioso a subir 38%, para 2.678,89 dólares a onça.
Evite empresas com dependência significativa de receitas em zonas de conflito, pois enfrentam riscos elevados.
Na guerra entre a Rússia e a Ucrânia, as empresas com fortes laços comerciais com a Rússia viram os preços das suas ações despencarem. As grandes empresas petrolíferas BP e Shell enfrentaram perdas de milhares de milhões de dólares ao abandonarem participações em empresas e projectos russos.
Da mesma forma, as empresas com baixos custos de mudança, como as de bens de consumo ou aquelas com fortes laços com regiões de conflito, correm o risco de reações adversas e boicotes dos consumidores, disse Kambey.
As marcas consideradas como apoiantes de qualquer um dos lados podem sofrer quedas acentuadas nas vendas, como se viu no McDonald’s e no Starbucks, que lutaram com a redução do volume de negócios no meio de boicotes ligados ao conflito Israel-Hamas no Médio Oriente e no Sul da Ásia, disse ele.
“Atualmente, sincronizar o mercado pode ser perigoso. Em vez disso, o foco deve ser na construção de uma carteira resiliente e diversificada que possa resistir à turbulência do mercado e capitalizar as oportunidades”, acrescentou Kambey.
As carteiras também poderiam incluir tecnologias de informação para o crescimento a longo prazo, além de carteiras defensivas, como bens de consumo básicos e cuidados de saúde, que oferecem estabilidade, uma vez que a procura de bens essenciais não é muito afectada pelas alterações de preços durante tempos de guerra.
Os investidores também devem dar prioridade a ações de qualidade que apresentem uma forte geração de fluxo de caixa, poder de fixação de preços, crescimento sustentável e um balanço resiliente.
Jaiswal, do RHB, disse que os bancos de Singapura continuam a ser um jogo atraente de rendimento de dividendos, com rendimentos projetados variando entre 5,8% e 6,1%. Existe potencial para mais dividendos para os bancos de Singapura que detêm capital excedentário.
Ele também gosta da operadora de transportes ComfortDelGro e da telco Singtel à medida que se reestruturam para melhorar o crescimento dos lucros. Outros incluem a Sats, uma empresa de catering e assistência em terra a bordo, e a SingPost, que está a transformar-se numa empresa de logística.
Os investidores também podem considerar uma combinação de títulos governamentais e títulos corporativos com grau de investimento como uma proteção contra picos de rendimento de curto prazo e oferecer proteção em períodos de estresse no mercado, disse Kambey.
